表向きは「YES」、裏では「制動」：ベッセント財務長官の高度な政治工作

トランプはFRBに対し、利下げを強く迫っている。その背景には、次期中間選挙に向けて「目に見える経済の好調」を演出したいと考えているからだ。

利下げによって株価が上昇し、選挙直前に史上最高値を更新し続ければ、人々に「トランプのおかげで資産が増えた」という実感が植え付けられる。さらに、自動車や住宅ローンの負担軽減は個人の消費意欲を刺激し、選挙前の「景況感の改善」につながる。

しかし、極端な利下げは再インフレを招くリスクがあるため、パウエル議長は利下げに慎重な姿勢を崩していない。

もし選挙前に景気が悪化すれば、トランプは「自分が利下げを求めたのに、パウエルが拒否したからだ」と批判し、その責任をFRBに押し付けるだろう。

こうした中、トランプは次期FRB議長にウォーシュ氏を指名した。トランプは彼に大幅な利下げを期待しているが、ウォーシュ氏は本来、金融緩和には消極的な「タカ派」として知られている。そのため、必ずしも大統領の思惑通りにはならないかもしれない。

ウォーシュ氏は就任直後こそトランプの顔を立てるため、小幅な利下げを実施するかもしれないが、最終的には自身の信念に基づき、大統領に「NO」を突きつけるかもしれない。

この人事の裏で根回しをしたのが、ベッセント次期財務長官だと言われている。トランプの利下げ要求に表向きは賛成しつつも、「ブレーキ役」を果たせる人物の人事を裏で進めていたのではないだろうか。

もしそうであれば、ベッセント氏を見直さなければいけない。単なるイエスマンではなく、表向きは大統領に従順を装いながらも、その裏で「ドル安願望」をさりげなく牽制しているのは、世界経済にとって大きな救いだ。

緩やかな利下げで景気を支えるという、極めて困難な「針の穴を通すような舵取り」が強いられることになると思うが、彼らがトランプの暴走にブレーキをかけてくれることを切に願う。

投稿：2026年２月１日
安藤秀樹

ベッセント次期財務長官